2026年半年报点评：从业根基盘安定新营业打开远

　　事务：公司发布2026年半年报，上半年实现收入16。40亿元，同比+6。11%，实现归母净利润6513万元，同比-44。7%；此中单Q2实现收入8。89亿元，同比+9。2%，实现归母净利润4191万元，同比-12。9%，盈利承压从由于汇兑丧失叠加原材料成本上升。终端营业根基盘安定，新品拓展增量。2026上半年终端零件营收10。15亿元，同比小幅增加1。20%，是公司第一大收入来历。板块毛利率24。39%，为公司焦点盈利载体，受铜钢原材料成本上行拖累，公司手握EPA、CARB等多项通机汽油机终端产物天分认证，满脚美欧市场严苛准入要求，建立起本身差同化合作劣势。分市场看，是焦点市场，公司持续深化取某计谋级大客户的合做，供货份额稳步提拔，同时，扫雪机品类成功进入头部大型连锁零售商系统，渠道拓展取得新冲破；欧洲市场方面，公司大功率静音变频发电机组市场开辟取得冲破。公司持续拓展终端产物新品类，园林机械市场发卖收入翻倍，市场拓展取得较着成效；柴油发电机组营业稳步增加。电机营业增速亮眼，批量供货大客户。上半年电机板块营收3。11亿元，同比增加15。63%，增速显著高于零件营业。板块毛利率15。56%，同比回落3。97pp。电机产物板块行业拥有率持续提拔，客岁导入的大客户已实现多功率段批量供货，环绕客户需求推进产物升级迭代，全体市场所作力持续提拔。新产物开辟方面，四级电机起头向行业头部客户批量供货，发卖收入实现翻倍式增加。储能+机械人结构新增加动能。储能营业做为公司跨赛道结构标的目的，公司结构总预算1。87亿元的挪动电源及户用储能项目，前期两条PACK、拆卸产线年落地。当前已推出多型号便携式户外电源，笼盖露营、自驾等户外用电场景。现阶段储能营业尚处培育晚期，对当期业绩贡献无限，但依托成熟海外渠道构成协同劣势，持久无望打开收入增加空间。机械人电机为中持久前瞻结构赛道，公司基于中小型电机手艺同源根本，此前已取七腾机械人告竣计谋合做，将来无望依托电机手艺同源劣势打开工业从动化范畴的成漫空间。2026年上半年公司研发投入同比增加24。86%，研发费用率4。10%，持续为储能、机械人等新兴营业建牢手艺底座。盈利预测取投资。估计2026-2028年EPS别离为0。65/1。03/1。34元。考虑到公司从业的海外渠道协同劣势逐渐，以及正在储能便携电源、机械人电机范畴的产能储蓄取手艺结构无望持续推进，持久增加空间广漠，关心。风险提醒：海外需求不及预期风险，原材料价钱波动风险，新兴营业拓展不及预期风险；汇率波动风险。